经济学家解释：为什么加拿大零售增长并非好消息

加拿大3月零售销售额有所增长，但一位经济学家表示，这并不完全是一件积极的事情。

加拿大统计局最新发布的零售报告显示，3月零售销售额增长近1%，达到727亿加元，增长趋势主要由加油站带动。

Servus首席经济学家查尔斯·圣阿诺（Charles St-Arnaud）周五表示：“很明显，这一增长是由汽油价格上涨推动的，而不是家庭基础消费支出真正增强。”

尽管加油站零售销售额增长了12.4%，但实际售出的汽油数量却下降了1.9%。

除燃料和汽车销售外，核心零售贸易——包括食品、个人护理用品和服装商品——小幅下降0.1%。在调整价格变化后，售出商品的总量下降了0.7%。

圣阿诺说：“3月推动零售销售上升的几乎完全是价格效应。”

销售量持平

自2月底伊朗战争爆发以来，汽油价格大幅飙升。国际基准布伦特原油在战争前交易价格约为每桶70美元。战争爆发后一周内，价格跃升至100美元，并在4月达到138美元的峰值。截至周五，布伦特原油价格为103美元，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）约为96美元。

如今战争已持续三个月，圣阿诺指出，未来主要担忧是持续高企的汽油价格将如何影响零售销售。

伊朗战争可能推高服装、蜡笔等石油衍生产品的成本。

圣阿诺说：“汽油价格维持高位的时间越长，就越会继续挤压家庭，并削弱他们的购买力。”

他表示，虽然4月初步估计也显示出正增长，但这是一个名义数字，只显示了支出金额，而不是购买商品的数量。

Capital Economics北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）表示，4月初步估计加上通胀数据表明，销售量基本持平。

他说：“我们在年初，也就是1月和2月看到的消费回升，现在看起来真的被伊朗战争叫停了。”

“看到一些潜在疲弱迹象”

圣阿诺表示，在2月销售激增之后，汽车销售下降本来已经在预期之中；而多数行业在1月和2月强劲开局后，3月看起来已经较为疲弱。

他说：“这表明，早在3月，也就是石油冲击刚开始出现时，消费者的基础状况就并不一定很强。”

“其中有多少是对那种恐慌的某种回调？我们还需要观察。”

食品价格不会下降

圣阿诺指出，由于该行业存在广泛的结构性问题，食品价格不太可能下降。

他特别提到牛肉价格，称由于供应无法跟上需求，牛肉价格将继续维持高位。

牧场主正感受到牛价过去一年上涨20%带来的影响。

他说：“北美牛群规模已经数十年没有这么小了。”

此外，化肥和能源成本高企也将推高食品价格。

圣阿诺说：“我们必须记住，在加拿大这样的国家，我们消费的一切都需要经过很长距离运输。因此，随着运输成本上升，其中一部分成本将不得不转嫁给消费者。”

他还表示，只要能源价格无法恢复正常，通胀压力就会持续存在。

加拿大央行面临拉锯战

圣阿诺表示，加拿大央行正处于两股相反力量之间的拉锯之中：一方面是国内经济疲弱并存在供应过剩，另一方面是汽油价格飙升，可能在今年晚些时候引发更广泛的通胀。

圣阿诺说：“所以他们需要平衡这两种风险。”他补充说，加拿大央行继续将关键利率维持在2.25%，就像今年迄今为止所做的那样，是非常合理的。

桑德斯表示，这与2022年俄罗斯入侵乌克兰之后的环境不同。当时，消费者仍受益于疫情时期的刺激措施，支出水平较高。

圣阿诺表示，如果能源价格迅速恢复正常，央行很可能会降息。然而，如果霍尔木兹海峡的中断持续下去，加息的可能性将上升。

圣阿诺说：“所以情况就是这样，它并不只是取决于加拿大国内因素。”

“有很多我们无法控制的因素，将决定未来货币政策的走向。”