卡尼上台拟扩大财政支出，市场对加拿大信用评级担忧

在刚刚结束的联邦选举中，自由党领袖、前央行行长马克·卡尼以稳健经济管理者的形象赢得广泛关注。然而，他上任后公布的财政计划，却令市场产生了新的不安情绪：大规模赤字支出将使加拿大财政前景承压，甚至可能动摇其信用评级。

根据卡尼的竞选纲领，自由党政府未来四年将新增1300亿加元的支出。这一数字是在特鲁多政府2023年秋季经济更新中已有承诺支出的基础上额外增加的。若无政策转向，加拿大未来四年联邦债务可能再度攀升近2500亿加元。

事实上，加拿大在过去十年已大幅扩张财政规模。自哈珀政府卸任以来，联邦债务从约6200亿加元增长至当前的近1.3万亿加元，实现了“翻倍”。在此背景下，卡尼竞选中“减少开支、加大投资”的承诺，遭到不少市场人士质疑。

虽然卡尼强调所谓的“投资”与“浪费支出”有本质区别，但经济学界普遍认为，政府财政行为无论是否用于基础设施、医疗或国防，其本质都是支出，最终均由纳税人承担。

更令人担忧的是卡尼提出的长期财政目标。据其预算规划，到2029年加拿大仍将录得478亿加元的财政赤字，这意味着从2015年至今，自由党政府已连续14年未能实现预算平衡。分析人士普遍将此类长期、持续的赤字视为“结构性财政赤字”。

评级机构也发出了警告。国际信用评级机构惠誉（Fitch）近日表示：“结构性赤字的扩大将对加拿大的信用状况形成压力。”这也是首次有主流评级机构在卡尼赢得选举后，公开表达对加国财政路径的担忧。

为缓解赤字和债务压力，反对党保守党领袖皮埃尔·波利耶夫提出“一元对一元”财政规则，即每新增一元支出必须由一元节省资金对冲。这一政策主张被认为有助于恢复渥太华的财政纪律。

值得注意的是，卡尼并未完全排斥借鉴保守党的政策。此前，自由党已陆续采纳了在碳税和资本利得税等议题上的保守党立场。因此，市场普遍呼吁卡尼政府审慎行事，在刺激经济与保持财政稳健之间寻找平衡。

惠誉在报告中直言，加拿大正经历“快速而剧烈的财政恶化”。若持续无节制的扩张支出，未来可能重演上世纪90年代财政危机，迫使联邦政府削减对各省拨款，影响社会福利与公共服务。

从当前迹象来看，市场已开始重新评估加拿大的财政风险。卡尼政府若要维护经济信心，必须在未来预算中展现更强的财政约束力，确保国家信用不因政治承诺而受损。