加拿大央行下周是否降息？最新经济数据将影响决策走向

尽管加拿大央行的最新调查显示，在与美国的贸易战阴影下，加拿大企业和消费者都迫切需要更多金融纾困，但多数经济学家并不认为央行会在7月30日的政策会议上宣布降息。

根据周一公布的《商业前景调查》（Business Outlook Survey）结果，虽然企业对经济衰退的担忧较年初有所缓解，但整体情绪仍被描述为“低迷”。央行指出，“尽管商业信心仍处于低位，但已较2025年3月和4月出现的急剧下滑有所改善。”计划为经济衰退做准备的企业比例已从3月底的32%降至6月底的28%，但仍高于2024年的水平，反映出市场对贸易紧张局势的持续担忧。

消费者方面，央行也发现类似情绪。许多家庭推迟了大额支出和长期财务承诺，原因在于对关税和贸易战前景的不确定性。“比平时更多的消费者表示，目前未来难以预测。家庭应对这种不确定性的方式包括削减开支、延迟大额消费并增加储蓄。”这进一步加大了企业对市场需求的判断难度。

自3月以来，央行尚未调整利率，但企业已经开始为因特朗普政府关税政策带来的成本上升做出调整。调查发现，大多数企业选择“自行吸收”成本，而非将其转嫁给消费者，即便这意味着利润被压缩。

“关税相关的成本上涨正在推高企业的销售价格预期，但因客户对价格上涨反应敏感，许多企业被迫承担部分成本以保住市场份额。”央行指出。

不过，这种短期内牺牲利润保市场的策略难以长期维持。蒙特利尔银行首席经济学家道格·波特（Doug Porter）指出：“企业无法长期维持利润压缩状态，最终要么涨价，要么在其他方面寻找效率。”他补充称，“如果利润回报不足，企业就不愿进行长期投资。”

在适应关税和不确定性的过程中，企业也在削减成本，并寻找非美国的替代供应商。而裁员仍被多数企业视为“最后手段”。尽管春季制造业岗位大幅减少，但6月就业数据显示，加拿大就业开始回升。

然而，贸易战的不确定性仍是企业最担忧的问题之一。由于特鲁多继任者卡尼总理与特朗普的谈判仍在进行中，许多企业选择推迟扩张投资，直到贸易前景更明朗。

央行指出：“贸易政策的变化使企业无法确定关税何时会实施、持续多久。特别是对从事国际贸易的企业，这使得它们不愿做出高成本、不可逆的决策。”

在这样的不确定性中，企业通过吸收成本、延迟投资、提高效率和稳定客户群来“维持现状”，但报告也强调，这种状态不具有长期可持续性。

波特指出：“只要贸易前景仍不明朗，企业就不会愿意进行长期承诺和投资。而要推动经济扩张、提高生产力和居民收入，企业投资是关键。”

加拿大央行的职责是维持1%至3%的年度通胀目标区间，并通过调整利率以实现这一目标。近期数据显示，6月通胀率为1.9%，仍处于目标范围内。

此外，央行也会考虑6月就业数据对政策决策的影响。“我们看到就业大幅增长，失业率下降，”波特表示，“这减轻了加拿大央行降息的压力。”

因此，大多数经济学家认为，央行可能会在7月30日维持利率不变。但波特表示，年底前仍可能出现一次降息，前提是加拿大能与美国达成某种形式的贸易协议，“哪怕只是一个框架协议——只要能带来一定的政策确定性。”